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    知識課:看懂信用債那些事

    2022-07-01 來源:嘉實基金 關鍵詞: 基金 投資 理財

    大家對債券已經有了基本的認知,債券是規定借款人對債券持有人負有債務責任的證明。簡單地說債券就是借據,它規定了貸款償還時間(到期日)、以及在貸款到期之前定期支付的利息的比率,今天我們來說一說信用債。

    大家對債券已經有了基本的認知,債券是規定借款人對債券持有人負有債務責任的證明。簡單地說債券就是借據,它規定了貸款償還時間(到期日)、以及在貸款到期之前定期支付的利息的比率。

    今天我們來說一說信用債,先舉個生活中的例子。


    圖片


    假如你朋友急用錢開口問你借,說一個月后還,利息按銀行利率給你。

    是什么讓你朋友能夠從你這順利借到錢?沒錯!看TA在你心里是否有這樣的信用存在。

    正是TA的“信用”使得你相信TA有意愿且有能力按時連本帶息還錢,所以自然開口應允。

    圖片

    什么是信用債?

    資本市場中的信用債也是同理:信用債就是公司用自己的信用做擔保,發行債券從而向大眾借錢,并承諾還本付息。

    信用債vs利率債

    一般而言,債券可分為利率債、信用債兩種。

    利率債又被稱為政府債券,由國家或政府信用做背書的機構為籌措資金而發行的債券,一般被認為不存在信用風險,其價格主要受利率變動影響。

    主要包括財政部發行的國債、地方政府委托財政部發行的地方政府債、政策性金融債、央行票據等。

    信用債是指政府之外的主體發行的、約定了確定的本息償付現金流的債券。具體包括企業債、公司債、短期融資券、中期票據、分離交易可轉債、資產支持證券、次級債等品種。


    圖片


    由于沒有國家信用背書與擔保,與利率債相比,信用債最顯著的特征在于存在發行企業無法按時還本付息的信用風險,又稱“違約風險”。

    信用債賺的是什么錢?有何風險?

    信用債資本利得的奧秘隱藏在這個公式里。信用債收益率=無風險收益率+信用利差

    一、無風險利率。債券價格與市場利率成反比,市場利率上升,債券價格下降,反之亦然。信用債作為債券的一種同樣受市場利率影響。市場的長期利率一般以10年期國債的到期收益率來衡量,其一直被視為無風險利率的代表,是資產定價的錨?! ?/span>

    二、信用利差。由于信用債需要承擔“違約風險”,因此其收益率往往會高于利率債,高出的部分便是對信用債投資者的風險補償。為衡量債券的信用風險,“信用利差”這一指標應運而生。

    簡單來說,信用利差為債券的到期收益率與無風險利率之差,是對信用債風險的定價。當企業的信用風險越高,其信用利差也會越高。

    至于信用債的風險大不大,不能一概而論,關鍵是看這家公司的經營狀況,如果到期無法償還,也就意味著公司信用破產了。那我們該如何界定信用債是不是安全呢?有信用評級機構會幫我們給企業做信用評級。

    一般最高是AAA級,能拿到3A等級,說明這家公司的經營狀況良好,盈利能力比較強,同時信用較好,債券違約的風險比較低。(但評級只能作為參考,也會有特例)

    一般來說,通常公司給的利率越高,可能就代表風險越大,一個公司但凡給5%的利息可以借到錢,他是不會給10%的利息的,所以高出來的利率就是風險補償,大家都覺得借錢給我風險大,那我只能多給點利息,從而讓你更愿意借錢給我。也所謂是“重金求貸,高額回報”。


    圖片

    普通投資人如何挑選可靠的債券基金?

    盲目選高息的信用債不是理智的選擇,怕暴雷就放著錢不賺也不是投資人的風格。

    那么 “投資人的自我修養——讓專業的人幫你賺錢”

    投資信用債的理想選擇——債券基金。

    圖片


    比如說嘉實信用債,是業內首只專注于信用債配置的一級債基。

    嘉實信用債

    專注信用挖掘,歷史業績突出(1)

    嘉實純債投資總監擔綱,信用挖掘專家助力

    遠見者穩進,23年積淀,嘉實基金屢獲殊榮

    嘉實信用債券型證券投資基金

    A類070025

    圖片


    (1)截至2022年一季度末,嘉實信用產品成立以來累計回報達61.65%,業績比較基準58.74%,超越基準3.58 %。2017年-2021年年度業績分別為:0.21%、6.50%、6.62%、-0.40%、6.51%;業績基準分別為:-1.20%、9.55%、4.41%、3.07%、5.69%。數據來源定期報告,截至2022年一季度末,歷史業績不代表未來。嘉實信用債券型證券投資基金成立于2011/9/14,注:陳雯雯 2011/09/14-2013/07/05,萬曉西 2013/07/05-2014/07/16,胡永青 2014/03/28-2020/10/22,王立芹于2020/10/22起至今擔任嘉實信用基金經理。2022/1/14,新增趙國英擔任本基金基金經理。

    尊敬的投資者:

    投資有風險,投資需謹慎。公開募集證券投資基金(以下簡稱“基金”)是一種長期投資工具,其主要功能是分散投資,降低投資單一證券所帶來的個別風險?;鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具,當您購買基金產品時,既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益,也可能承擔基金投資所帶來的損失。

    您在做出投資決策之前,請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書,充分認識本基金的風險收益特征和產品特性,認真考慮本基金存在的各項風險因素,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力,在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上,理性判斷并謹慎做出投資決策。

    根據有關法律法規,嘉實基金管理有限公司做出如下風險揭示:

    一、依據投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型,您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期,也將承擔不同程度的風險。一般來說,基金的收益預期越高,您承擔的風險也越大。

    二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險,既包括市場風險,也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險,即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例(開放式基金為百分之十,定期開放基金為百分之二十,中國證監會規定的特殊產品除外)時,您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額,或您贖回的款項可能延緩支付。

    三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式,但并不能規避基金投資所固有的風險,不能保證投資者獲得收益,也不是替代儲蓄的等效理財方式。

    四、嘉實信用債券型證券投資基金(以下簡稱“本基金”)除面臨一般基金的市場風險、信用風險,流動性風險,管理風險、技術風險和合規風險外,還包括以下特有風險:本基金相對于普通的債券型基金而言面臨著相對較高的信用風險及其他投資風險。

    五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證本基金一定盈利,也不保證最低收益。本基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現,基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證。嘉實基金提醒您基金投資的“買者自負”原則,在做出投資決策后,基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險,由您自行負擔?;鸸芾砣?、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

    六、本基金由嘉實基金管理有限公司(以下簡稱“基金管理人”)依照有關法律法規及約定申請募集,并經中國證券監督管理委員會(以下簡稱“中國證監會”)許可注冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要已通過中國證監會基金電子披露網站和基金管理人網站進行了公開披露。中國證監會對本基金的注冊,并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證,也不表明投資于本基金沒有風險。

    基金有風險,投資需謹慎。本產品由嘉實基金管理有限公司發行與管理,代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。


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    2022-07-01 來源:嘉實基金 關鍵詞: 基金 投資 理財

    大家對債券已經有了基本的認知,債券是規定借款人對債券持有人負有債務責任的證明。簡單地說債券就是借據,它規定了貸款償還時間(到期日)、以及在貸款到期之前定期支付的利息的比率,今天我們來說一說信用債。

    大家對債券已經有了基本的認知,債券是規定借款人對債券持有人負有債務責任的證明。簡單地說債券就是借據,它規定了貸款償還時間(到期日)、以及在貸款到期之前定期支付的利息的比率。

    今天我們來說一說信用債,先舉個生活中的例子。


    圖片


    假如你朋友急用錢開口問你借,說一個月后還,利息按銀行利率給你。

    是什么讓你朋友能夠從你這順利借到錢?沒錯!看TA在你心里是否有這樣的信用存在。

    正是TA的“信用”使得你相信TA有意愿且有能力按時連本帶息還錢,所以自然開口應允。

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    什么是信用債?

    資本市場中的信用債也是同理:信用債就是公司用自己的信用做擔保,發行債券從而向大眾借錢,并承諾還本付息。

    信用債vs利率債

    一般而言,債券可分為利率債、信用債兩種。

    利率債又被稱為政府債券,由國家或政府信用做背書的機構為籌措資金而發行的債券,一般被認為不存在信用風險,其價格主要受利率變動影響。

    主要包括財政部發行的國債、地方政府委托財政部發行的地方政府債、政策性金融債、央行票據等。

    信用債是指政府之外的主體發行的、約定了確定的本息償付現金流的債券。具體包括企業債、公司債、短期融資券、中期票據、分離交易可轉債、資產支持證券、次級債等品種。


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    由于沒有國家信用背書與擔保,與利率債相比,信用債最顯著的特征在于存在發行企業無法按時還本付息的信用風險,又稱“違約風險”。

    信用債賺的是什么錢?有何風險?

    信用債資本利得的奧秘隱藏在這個公式里。信用債收益率=無風險收益率+信用利差

    一、無風險利率。債券價格與市場利率成反比,市場利率上升,債券價格下降,反之亦然。信用債作為債券的一種同樣受市場利率影響。市場的長期利率一般以10年期國債的到期收益率來衡量,其一直被視為無風險利率的代表,是資產定價的錨?! ?/span>

    二、信用利差。由于信用債需要承擔“違約風險”,因此其收益率往往會高于利率債,高出的部分便是對信用債投資者的風險補償。為衡量債券的信用風險,“信用利差”這一指標應運而生。

    簡單來說,信用利差為債券的到期收益率與無風險利率之差,是對信用債風險的定價。當企業的信用風險越高,其信用利差也會越高。

    至于信用債的風險大不大,不能一概而論,關鍵是看這家公司的經營狀況,如果到期無法償還,也就意味著公司信用破產了。那我們該如何界定信用債是不是安全呢?有信用評級機構會幫我們給企業做信用評級。

    一般最高是AAA級,能拿到3A等級,說明這家公司的經營狀況良好,盈利能力比較強,同時信用較好,債券違約的風險比較低。(但評級只能作為參考,也會有特例)

    一般來說,通常公司給的利率越高,可能就代表風險越大,一個公司但凡給5%的利息可以借到錢,他是不會給10%的利息的,所以高出來的利率就是風險補償,大家都覺得借錢給我風險大,那我只能多給點利息,從而讓你更愿意借錢給我。也所謂是“重金求貸,高額回報”。


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    普通投資人如何挑選可靠的債券基金?

    盲目選高息的信用債不是理智的選擇,怕暴雷就放著錢不賺也不是投資人的風格。

    那么 “投資人的自我修養——讓專業的人幫你賺錢”

    投資信用債的理想選擇——債券基金。

    圖片


    比如說嘉實信用債,是業內首只專注于信用債配置的一級債基。

    嘉實信用債

    專注信用挖掘,歷史業績突出(1)

    嘉實純債投資總監擔綱,信用挖掘專家助力

    遠見者穩進,23年積淀,嘉實基金屢獲殊榮

    嘉實信用債券型證券投資基金

    A類070025

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    (1)截至2022年一季度末,嘉實信用產品成立以來累計回報達61.65%,業績比較基準58.74%,超越基準3.58 %。2017年-2021年年度業績分別為:0.21%、6.50%、6.62%、-0.40%、6.51%;業績基準分別為:-1.20%、9.55%、4.41%、3.07%、5.69%。數據來源定期報告,截至2022年一季度末,歷史業績不代表未來。嘉實信用債券型證券投資基金成立于2011/9/14,注:陳雯雯 2011/09/14-2013/07/05,萬曉西 2013/07/05-2014/07/16,胡永青 2014/03/28-2020/10/22,王立芹于2020/10/22起至今擔任嘉實信用基金經理。2022/1/14,新增趙國英擔任本基金基金經理。

    尊敬的投資者:

    投資有風險,投資需謹慎。公開募集證券投資基金(以下簡稱“基金”)是一種長期投資工具,其主要功能是分散投資,降低投資單一證券所帶來的個別風險?;鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具,當您購買基金產品時,既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益,也可能承擔基金投資所帶來的損失。

    您在做出投資決策之前,請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書,充分認識本基金的風險收益特征和產品特性,認真考慮本基金存在的各項風險因素,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力,在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上,理性判斷并謹慎做出投資決策。

    根據有關法律法規,嘉實基金管理有限公司做出如下風險揭示:

    一、依據投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型,您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期,也將承擔不同程度的風險。一般來說,基金的收益預期越高,您承擔的風險也越大。

    二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險,既包括市場風險,也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險,即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例(開放式基金為百分之十,定期開放基金為百分之二十,中國證監會規定的特殊產品除外)時,您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額,或您贖回的款項可能延緩支付。

    三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式,但并不能規避基金投資所固有的風險,不能保證投資者獲得收益,也不是替代儲蓄的等效理財方式。

    四、嘉實信用債券型證券投資基金(以下簡稱“本基金”)除面臨一般基金的市場風險、信用風險,流動性風險,管理風險、技術風險和合規風險外,還包括以下特有風險:本基金相對于普通的債券型基金而言面臨著相對較高的信用風險及其他投資風險。

    五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證本基金一定盈利,也不保證最低收益。本基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現,基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證。嘉實基金提醒您基金投資的“買者自負”原則,在做出投資決策后,基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險,由您自行負擔?;鸸芾砣?、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

    六、本基金由嘉實基金管理有限公司(以下簡稱“基金管理人”)依照有關法律法規及約定申請募集,并經中國證券監督管理委員會(以下簡稱“中國證監會”)許可注冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要已通過中國證監會基金電子披露網站和基金管理人網站進行了公開披露。中國證監會對本基金的注冊,并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證,也不表明投資于本基金沒有風險。

    基金有風險,投資需謹慎。本產品由嘉實基金管理有限公司發行與管理,代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。


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